脸书认罚、谷歌利润大增,微软市值之王

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编者按:当美国科技股在2018年迎来大幅回撤时,许多投资银行预测美国股市的十年牛市将很快结束。然而,在2019年,谷歌,微软,Facebook等领先股票的表现表现强劲,这证明了增长势头仍然稳定。

作者:华光查理

说到美国股市,自2008年金融危机一百年以来,美国政府果断采取了财政刺激,货币宽松和市场化清算相结合的方式,引领过去十年的长期市场。在这个市场的过程中,必须提到的是技术领导者对股票指数的巨大贡献。

从2009年1月1日至今()计算,美国五大科技股中,亚马逊涨了36倍,苹果涨了18倍,微软涨了8.3倍,谷歌A涨了7倍,就是2012年才上市的小兄弟脸书(facebook)也有超4倍的涨幅。尽管2018年全球经济增长放缓,但前五大股票已经回撤。但到了2019年,他们恢复了失地,甚至冲向了像微软和亚马逊这样的新高峰。

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Twitter,华晟证券

谈到“五兄弟”的重要性,2018年Ritholtz财富管理研究总监迈克尔巴特尼克编制了数据,并在上图中发现了一个令人惊讶的现象。那就是标普500指数中前5大科技股苹果、亚马逊、谷歌A、微软以及脸书,五家市值加起来有4.095兆美元!而标普成分股中282家底部公司合并市值才4.092兆美元。也就是说5家公司撑起了标普的半边市值。

一年没什么能上升的。足以支撑市场十年来证明这五家公司的优势。但随着这些公司慢慢进入市场甚至突破数万亿美元,许多人开始担心他们是否会像2000年的互联网泡沫破灭一样回到旧路上。

在7月底的两周内,前五大技术领导者发布了半年的财务报告。让我们看看他们是否能保持快速增长,看看科技股的泡沫风险是否正在接近。

脸书(facebook):50亿罚金结转完毕,探寻更多社交变现之路

北京时间7月25日上午,Facebook发布2019年第二季度财报。根据报告,Facebook第二季度营收为168.6亿美元,比去年同期的132.31亿美元增长28%,高于分析师普遍预测的165亿美元。本次Facebook的净利润下降较大,为 26.16亿美元,与去年同期的净利润 51.06亿美元相比下降49%。

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利润的大幅下降主要是由于7月FTC(联邦贸易委员会)以50亿美元的罚款结束了对Facebook的数据泄露丑闻。 Facebook本季度的费用为20亿美元,上一季度为30亿美元。随着罚款和调查的尘埃落定,Facebook的股价并没有大幅回落。今年以来,Facebook涨幅超49%,2018年的下跌基本收回。

就用户数量而言,拥有Instagram和WhatsApp的Facebook现在已牢牢占据全球社交领袖地位。第二季度Facebook日活用户(DAUs)为15.9亿,同比增长8%,月活用户(MAUs)为24.1亿,同比增长 8%,增长达到了分析师一致预期。

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从营收结构上来看,Facebook是不折不扣的广告公司,而载体就是它的移动社交APP。Facebook2019Q2来自广告业务的收入为166.24亿美元,占总收入的98.4%,比去年同期的130.38亿美元增长28%。移动广告收入占广告收入的94%,高于去年。同期的91%。

此外,Facebook支付和其他服务费收入为2.62亿美元,比去年同期的1.93亿美元增长了36%。 Facebook的支付增长率很好,但数量很小,而腾讯的金融业务已成为第三大收入和第二大利润来源。所以Facebook渴望通过天秤座了解全球移动支付的情绪。这里解释一下Facebook希望推出虚拟货币Libra,Libra的目标是以区块链技术为基础,以多种法币为资产储备,意图打造一种全新的全球数字货币和金融体系。

然而,从美国财政部长和国际清算银行的财务问题来看,仍然很难找到天秤座的官方发布。然而,移动支付是Facebook特别好的商业尝试,特别是在全球社交领导者的强大用户基础下,移动支付突破边界的障碍也是趋势。

除移动支付外,Facebook的业绩增长并不缺乏路径。尽管政策监督和平台,产品增强隐私管理或广告的下降,Facebook广告模式正逐渐转向故事广告,广告曝光率可提高33%。此外,Facebook计划进一步探索Instagram Shopping,Facebook Marketplace和WhatsApp Business的商业潜力,并布置支付工具以完成业务闭环。 Facebook还将推出更多广告工具,以降低中小型广告客户的门槛。

根据彭博上最新的投行分析师们的业绩预测,Facebook 701.14/851.27/1020.34亿美元,对应PE为22.8/18.5/15.5x,目前Facebook的动态PE为33左右,也就是说按照目前估值水平,预测未来三年其股价还有近翻倍的空间。

谷歌:净利润大增2倍,云业务是未来重点

7月26日,北京时间,谷歌的母公司Alphabet公布了2019年的第二季度财报。根据该报告,Alphabet的第二季度收入为389.44亿美元,同比增长19%,超出预期;净利润为99.94亿美元,较去年同期的31.95亿美元强劲增长211%。第二季度,谷歌的核心广告业务收入为326亿美元,同比增长16%,也高于市场预期的325.8亿美元。

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尽管谷歌这份盈利报告的利润增长了两倍,但这是由于去年同期欧盟垄断了50亿美元。但谷歌19%的营收增速高于华尔街分析师此前的悲观预期,谷歌还是在7月26日大涨10.45%,市值增加近835亿美元。

谷歌两大业务,第一项是占比83.7%的广告业务。谷歌的广告业务主要来自搜索方和Youtube,谷歌拥有30亿用户,这使其成为全球最大的互联网广告卖家,但无论是搜索还是视频,其广告收入都面临着越来越强大的竞争对手。例如,亚马逊预计2019年将占美国数字广告支出的8.8%,高于2018年的6.8%,明年可能达到10%。例如,在用户在社交软件上花费越来越多时间的趋势中,Facebook在最近一个季度的广告收入增长了28%。

不过根据持有谷歌股票的J. Stern & Co首席投资官认为,谷歌的广告业务前景仍然不错。他认为谷歌全年仍然能保持20%的广告收入增速,像谷歌地图、各种移动搜索结果以及YouTube还蕴含巨大广告变现潜力。

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谷歌还强调了云计算业务,其中硬件和云服务在内的其他收入二季度营收为61.8亿美元,同比增长39.7%。 Google首席执行官Sandar Pichai在电话会议上表示,云计算是谷歌发展最快的业务,预计年收入将超过80亿美元,约占亚马逊亚马逊AWS云收入的四分之一。

皮查伊还提到,将扩大云业务部门规模,大量招收员工,已期待未来几年云业务实现翻两倍的增长。

此外,Alphabet 还宣布了回购 250 亿美元 C 类股票的计划,这将是该公司史上最大规模的一次回购。目前谷歌账上现金储备有1210亿美元之高,此次回购力度将提升投资者对于未来股价上涨的预期(流通股从7.032亿减少至7亿)。再加上目前谷歌动态市盈率在利润大涨了以后仅为25左右,这对于全球搜索、手机系统和视频龙头而言估值并不高。

微软:乘上云计算翅膀,重登市值之王

经过几个优秀的季度,微软超越亚马逊和苹果成为全球最有价值的上市公司。

7月18日,微软发布了2019财年业绩报告。微软财年收入超过1258亿美元,增长14%;净利润为392亿美元,增长137%。微软的市值超过1万亿美元,成为全球市值最高的公司。

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微软至今已经走过40个年头,经历了PC系统时代的巅峰时刻,也经历了错过移动互联网和社交网络浪潮的低谷时刻。一位印度裔的CEO萨提亚?纳德拉在接手微软以后大刀扩斧的改革,竟然让这家老店奇迹般地重回高速增长的轨道中。

对于本财年第四季度,财务报告显示,在微软目前的三大业务中,智能云服务业务首次超越Windows作为家庭企业的个人计算业务,并成为增长拉动引擎。这一成就与纳德拉在接任微软时的及时转型密不可分。

纳德拉看到,虽然微软处于低谷,但由于微软产品的高粘性,两个主要工具Windows和Office仍然具有更高的盈利能力。因此,他将微软的办公软件开发成一个完整的办公服务系统,并以月费和年费取代单一产品费用。这项改革使Office 365成为微软历史上发展最快的产品之一。像本季度,微软生产力和商业流程收入110.5亿美元,同比增长14%,实现近3年多新高,主要就来源于Office 365的贡献。

Windows系统的传统优势虽然没有快速增长,但本季度个人计算收入为112.8亿美元,同比增长4%。然而,Nadella专注于创新,其XBOX游戏业务将在软件和硬件集成模式中进行探索,云游戏服务将在2019年下半年进行探索。这一部分的收入预计仍将保持稳定。

在巩固传统优势的情况下,真正让微软扭转乾坤的,是其押注的智能云业务。

在云计算诞生之前,服务器是互联网公司的痛点。大型互联网公司遭受了服务器濒临灭绝的限制。云计算可帮助公司将数据存储和系统构建从传统的自我维持服务器转移到在线云存储,这不仅可以释放物理空间,还可以显着降低业务成本。

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微软官方网站

纳德拉上任后,他为微软制定了“云优先”战略。当时,Nadara果断地切断了没有优势甚至成为负担的手机业务,放弃了Windows Phone,销售诺基亚业务,并将所有“弹药”的资金和人力集中在云服务和人工智能上;他奠定了云场景,以26.2亿美元收购LinkedIn,引领大量商业用户进入云端;平滑组织结构中的关系,Windows优先级下降,云业务升级到最高级别。

通过Nadella的努力,世界500强企业中有95%使用Microsoft Azure云服务,这已成为微软发展最快的业务。在本财务报告中,云服务首次实现收入390亿美元,首次超过Windows业务收入,并在数量上牢牢占据全球云计算的第二份额。

尽管截止7月30日的微软市值达到亿美元,动态市盈率达到27的水平。但微软Azure云业务仍保持70%的年化增速,在拿下AT&T20亿美元订单,并与甲骨文进行数据中心整合之后。微软有望在纳德拉的带领下,乘着云的翅膀,继续带来稳定增长。彭博分析师在财报后给与微软的目标价是150美元,但这或许远远不是微软的极限。

后续还将带来苹果以及亚马逊的财报解读,敬请期待

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